近期，多家鋰電產業鏈上市企業發布了2024年業績預（快）報，廣東省電池行業協會秘書處對幾家鋰電隔膜上市企業發布的業績進行梳理統計。
一、恩捷股份
2024 年，恩捷股份業績出現大幅下滑，預計歸母凈利潤虧損 5.15 - 6.65 億元，而上年同期盈利 25.27 億元。
恩捷股份認為業績虧損主要源于兩方面。一方面，鋰市場競爭加劇，疊加下游降本壓力，鋰電池隔離膜產品價格及毛利下降。近年來，新能源汽車行業的高速增長帶動了上游鋰離子電池隔膜行業的快速發展，較高的毛利率水平吸引了眾多國內企業進入，大量資金投入使得產能迅速增加，當前國內鋰離子電池隔膜行業競爭日益激烈。另一方面，基于謹慎性原則，結合市場情況判斷和會計準則要求，公司擬對存貨等資產計提減值損失，這對本報告期業績造成較大影響 。從半年報數據來看，2024 年上半年公司實現營業收入 47.83 億元，同比下降 14.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.91 億元，同比下降 79.28%；扣非凈利潤 2.6 億元，同比下降 80.69%，膜類產品毛利率降至 19.1%，遠不及去年同期的 44.97%。
當前新能源汽車動力電池的技術路線正在由液態電池向半固態和固態電池轉換，而恩捷股份的隔膜主要用于液態電池領域。且恩捷股份目前沒有投資新的技術路線，也沒有研發固態電池的關鍵零部件或者開辟其他領域，只是通過擴充生產線和產能來保持市場地位，但液態電池市場地位在動搖，隔膜技術也逐步被其他供應商掌握，未來其市場份額可能被稀釋，利潤會下降。不過相關工作人員表示，預計未來產能在整體出清之后，整個行業的供需格局會有所好轉。
二、中材科技
中材科技 2024 年實現營業收入 239.8 億元，同比下降 7.4%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 8.92 億元，同比下降 59.9%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 3.84 億元，同比下降 80.5% 。
中材科技認為主要原因是報告期內公司主要產品價格同比下降，導致各項業績指標較上年同期有所下降。2024 年，公司銷售玻璃纖維及制品 136 萬噸，風電葉片 24GW，鋰電池隔膜 19 億平米，儲氫氣瓶 1.2 萬只。面對國內外經濟形勢復雜多變、下游市場需求結構深度調整、行業投資熱情不減等多重壓力，其充分發揮產品種類多、質量好的比較競爭優勢，全年玻璃纖維及制品銷量與上年基本持平，產銷率達 104.6%，庫存較上年同期下降 33.3%，但受價格下降影響，銷售收入和歸母凈利潤均出現下滑。
在鋰電隔膜領域，行業競爭的加劇使得產品價格承壓，中材科技雖有一定的市場份額和產品優勢，但整體行業環境使得其業績受到沖擊。不過中材科技圍繞新能源、新材料、綠色低碳等戰略性新興產業方向，聚焦特種纖維、復合材料、新能源材料三大賽道，秉持 “做優玻纖、做強葉片、做大鋰膜” 的產業發展思路，未來有望通過產業協同和技術創新來提升業績。
三、美聯新材
美聯新材預計 2024 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤在 3,500 萬元–5,200 萬元之間，同比下降 55%–70%。
業績下降主要有以下幾點原因。其一，行業競爭激烈，公司精細化工主要產品單價下降，毛利率同比下降幅度較大。其二，基于謹慎性原則，公司對存在減值跡象的相關資產計提了減值準備。其三，報告期內，預計非經常性損益對公司凈利潤的影響金額約為 500 萬元–700 萬元 。截至 2024 三季報，公司營業總收入 12.69 億元、同比減少 9.10%，歸屬凈利潤 3652.29 萬元，同比減少 63.78%，扣非凈利潤 3932.83 萬元，同比減少 58.77%。
在鋰電隔膜相關的精細化工領域，美聯新材面臨著嚴峻的市場競爭，產品價格和毛利率的下降嚴重影響了其盈利能力。雖然有非經常性損益的一定補充，但整體業績仍出現較大幅度下滑。未來，美聯新材需要在技術研發和成本控制上發力，以應對激烈的市場競爭，提升產品競爭力和毛利率水平。
四、東峰集團
東峰集團預計 2024 年度實現凈利潤為 - 5.5 億元至 - 4.5 億元，同比將出現虧損；預計 2024 年度實現扣非凈利潤為 - 5.5 億元至 - 4.5 億元，而上年同期凈利潤為 1.51 億元、扣非凈利潤為 1.64 億元 。
業績預虧的主要原因如下。一是合營公司成都天圖和深圳天圖已投資的項目中部分項目估值出現大幅變動，導致公司及全資子公司汕頭東峰對上述公司的投資收益約為 - 2.4 億元 —-1.8 億元，較上期同比大幅下降。二是公司結合子公司所處行業運行現狀以及自身經營發展的情況，根據謹慎性原則，對收購子公司股權所產生的商譽進行了減值測試，并根據測試結果計提了減值準備，預計約為 1.3 億元 - 1.6 億元。三是公司結合子公司所處行業運行現狀以及自身的產品結構，基于謹慎性原則，對部分可變現凈值低于成本的存貨計提了存貨跌價準備，對部分長期資產（包括長期股權投資、固定資產、無形資產等）計提了資產減值準備。四是對比去年同期，報告期內合并報表范圍主要減少了湖南福瑞、延邊長白山、貴州西牛王、陸良福牌、深圳市凱文等印刷包裝板塊子公司，以及處置持有的廣西真龍、廣東鈺彩智能等聯營企業股權，受業務結構發生較大變化與相關損益的影響，導致業績出現波動 。
從東峰集團業績來看，其在鋰電隔膜等新能源新型材料業務布局上受到了多方面因素沖擊，投資收益下滑、資產減值計提以及業務結構調整都對業績造成了負面影響。在行業競爭激烈的背景下，東峰集團需要優化業務結構，提升核心業務的競爭力，合理評估投資項目，加強資產管理，以改善業績情況。
五、行業分析預測
從這幾家鋰電隔膜上市企業 2024 年業績情況來看，行業競爭激烈是影響業績的關鍵因素。大量企業涌入鋰電隔膜行業，使得產能迅速擴張，供過于求導致產品價格下降、毛利率降低。同時，市場對鋰電隔膜產品的質量和性能要求不斷提高，企業需要持續投入研發以滿足市場需求，這也增加了企業的成本壓力。
在技術發展趨勢上，隨著新能源汽車動力電池向半固態和固態電池轉換，鋰電隔膜技術也需要不斷創新升級。目前主要用于液態電池領域的傳統隔膜企業，如恩捷股份，面臨著技術路線變革帶來的挑戰，如果不能及時布局新的技術路線，未來市場份額和利潤可能會受到更大沖擊。而對于整個行業來說，產能出清是必然趨勢，在產能過剩的情況下，一些競爭力較弱的企業可能會被市場淘汰，行業集中度有望進一步提高。
從市場需求角度，雖然當前行業面臨困境，但隨著全球對新能源汽車產業的持續支持和推廣，新能源汽車銷量仍有較大增長空間，這將帶動鋰電隔膜市場需求的增長。不過市場需求結構也在發生變化，對高端、高性能隔膜產品的需求會逐漸增加，企業需要順應市場需求變化，調整產品結構，加強技術研發和創新，提高產品質量和性能，降低生產成本，才能在激烈的市場競爭中占據優勢，實現業績的回升和增長。
總體而言，鋰電隔膜行業在經歷調整期后，有望在技術創新、市場需求增長以及產能優化的推動下迎來新的發展機遇，但在短期內，企業仍需應對行業競爭加劇、產品價格下滑等諸多挑戰。
